信用债周报:房企融资收紧,地产债表现如何?

时间:2019-10-22 来源:www.chinawhcycy.com

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[特别]住房企业的融资收紧,房地产债券的表现如何?我们发现,通过结合房地产债券的相关数据,房地产融资正在收紧。预计2019年放宽与房地产融资相关政策的可能性很小。随着住房信贷应收账款高峰期的到来以及高,低评级房地产债券发行数量的增加,第四季度中小住房企业将面临更大的压力。

从房地产债券的首次发行来看,总还款额的增加导致净融资额显着下降。随着住房信贷债务高峰期的到来,第四季度房地产债券再融资压力相对较大,房地产企业发行信用债券的净融资额将进一步下降。从次级凭证来看,公司债券和短期融资券仍是主要发行品种。其中,短期融资券占比变化不大,公司债券占比增加较大,主要是由于私人债务占总发行量的比重增加。随着公司债券监管的收紧,债券融资政策的收紧,中期票据的比例明显下降,住房融资更倾向于私人债务,超短期融资和短期融资等融资手段。融资。在信用等级上,高,低档住房企业融资能力的差异化加剧,导致高档住房房地产债券发行数量增加,低档住房融资难度加大。房屋公司。从发行率来看,房地产债券的票面利率自2019年以来一直呈下降趋势。无论长期债券和短期债券如何,净空企业与其他住房公司之间的融资成本差距已大大扩大。

就房地产债券的二次交易而言,所有评级债券的数量均较去年同期有所增加。特定于发行类型,短期融资券比往年更活跃。中期票据的整体交易规模与去年和上年相比没有太大变化,而公司债券和公司债券的数量与去年同期进行了比较。减少。此外,具有不同信用等级的房屋公司的信用价差继续扩大。 AAA级房地产企业的信贷利差持续下降,中低档房地产企业的信贷利差波动较大。他们仍然处于较高水平。可以看出,房地产融资政策的收紧对中低档房屋公司的限制更大,仍然可以满足高低档房屋的需求。分化加剧的趋势。在评级调整方面,有4家房地产评级被下调的房地产公司,均为中小型住房企业。他们应警惕在紧缩资金的情况下中小型住房企业融资能力下降引起的违约风险。

信用债周报数据跟踪一次,一级市场净融资额:元大幅下降,发行率涨跌,工业债发行74只,发行总额820.61亿元,城市投资债发行12只,总额71.8亿元本周信用债券交易量总体下降,公司债券,公司债券和短期债券的成交量由上升转为下降,票数持续下降,跌幅有所增加。在评级调整方面,本周一家公司的主体评级被调低,主体评级没有上调。在信贷利差方面,三年期评级的平均利差扩大了,一年期和五年期的范围缩小了。就行业点差而言,所有评级行业的点差均缩小。

风险提示:1。国内外宏观经济因素导致周期性行业的繁荣超出预期,周期性行业信用债券的估值被大幅调整。 2.信用风险事件增加,或风险规避增加,信用利差急剧上升。

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