私募大佬巅峰论剑:A股投资价值凸显

时间:2019-09-11 来源:www.chinawhcycy.com

8月30日,重阳入选“中国证券报”,国信证券专有名称,“民营资产重新启动新时代 - 国信证券杯,2019年金牛私募股权峰会暨第十届中国私募股权大奖颁奖典礼”投资总裁王庆,袁丽杰资产总经理曾小杰,瑞瑞资产董事长唐一婷,交通银行金融有限公司总裁金琦,讨论并分享了私募股权投资的合作与挑战大型资产管理时代的基金和银行融资子公司。论坛嘉宾认为,目前,A股市场有很大的机会。私募股权和财富管理子公司有广阔的合作空间,但他们需要专注于降低产品的净值波动性。低波动性策略受到银行的青睐。

大量股市机会

王庆表示,在股票产品和债券方面,股市有更大的机会,整体下行风险相对有限。目前存在很多不确定因素,股票市场通常最容易受到所有资产价格中风险因素的影响。仅仅因为不确定性得到了更充分的反映,市场目前的下行风险是可控的。在此基础上,市场呈现出更加丰富的结构,在股市中映射,然后分化也是主题。良好的行业,良好的公司和良好的价格股票是良好的股票。从这个角度来看,所谓的核心资产需要谨慎。

曾小杰认为,当前经济相对稳定,货币宽松趋势叠加,股权资产表现依然良好。事实上,与一些美国股票定价相比,中国的资产价格并不是特别昂贵。同一行业的许多股票估值特别低。虽然还存在其他风险,但未来这些风险将得到改善。从未来投资价值的角度来看,A股和港股是好市场。在具体的布局方向上,他认为在从传统经济向新经济转型的过程中,有必要挖掘传统产业中其他行业的目标,这些目标可以继续超越同行业中的其他行业。未来几年,在关注未来寻找新发展的同时。行业方向。

唐一婷表示,当前股票资产和债券资产的特点是股票估值相对较低,债券估值相对较高。不过,考虑到未来很长一段时间债券收益率可能会保持相对较低水平,一些高度确定的债券资产估值可能会继续上升。

降低净波动率

私募股权与财富管理子公司广阔的合作空间是论坛嘉宾的共识。金琦指出,从历史的角度看,与世界上较为成熟的市场相比,银行理财子公司与私募股权合作具有广阔的前景。目前大部分银行资金都配置在固定收益产品上,股票配置相对较少。因此,银行与私募股权基金在股权合作方面有很大的空间。同时,在美国资产管理市场上,有两类机构:一类是规模更大、实力更强的机构,另一类是更成熟的机构,其中包括许多规模较小、漂亮的私募股权公司。因此,也希望国内私募股权基金更加多元化。例如,擅长大宗商品或衍生产品制造,专门从事风险投资/私募股权投资,专注于子行业,对行业有非常透彻的了解。

王青强调,在与银行理财子公司的合作中,私募股权基金的投资风格不能改变,只有风格稳定才能保证未来价值。同时,金融子公司受到严格监管,对私募合规性控制也提出了更高要求。

曾晓洁说,投资和资本最重要的是匹配,首先是长期匹配,其次是风险和利润匹配。在资金匹配方面,私募股权投资公司和金融子公司首先确定银行资金能够承受的风险波动,然后选择可能匹配这一收益风险的投资管理人。由于不同的私募股权管理公司投资风格不同,其净值曲线也不同。

为应对银行融资子公司的挑战和合作过程中的私募,论坛嘉宾认为降低产品的净值波动性是一个重要问题。金奇表示,银行面临的最大挑战是如何在高波动的情况下使用各种手段来降低波动性。除了提高自身能力外,最好的解决方案是找到好的合作伙伴。

唐一婷指出,从整个行业的角度来看,净值产品与预期收益率产品的最大差异在于净值产品的波动。对于银行而言,最受欢迎的是“低波动性策略”。银行的受欢迎策略是降低波动性并改善风险调整后的收益。因此,私募股权需要做的是制定具有自身特点的低波动性策略,为银行客户提供良好的答案,并希望银行能够进行投资者教育和投资者服务,并告诉投资者他们应该容忍一定程度的波动。当产品波动时,银行可以及时回复和解释。

曾小杰指出,很多优秀的A股公司在上市后发展得很好,但由于系统性波动,这些股票波动很大。虽然将来会有更多工具来减少产品波动,但每个基金经理的风格都不同。有些人非常擅长使用这些工具,有些人为长期增长赚钱,而不关心波动。但是,银行资金存在风险且有利可图,私募需要满足银行的风险匹配要求。