东兴证券:高鑫零售(06808)携手阿里的新零售红利将释放,大卖场重燃新生机

时间:2019-11-16 来源:www.chinawhcycy.com

(原标题:东兴证券:高辛零售()和阿里的新零售奖金将发放,大卖场将复兴)

本文来自微信公众号“东兴研究圈”

报告摘要

高辛零售()多年来一直深入超市,保持领先地位 自1998年成立以来,公司积累了丰富的超市管理经验,开拓了全国市场,不断加强对中低城市的深度覆盖。 截至2019年上半年,公司拥有485家综合超市,营业面积426,800平方米,在市场份额行业排名第一。 并积极探索新的零售示范店,公司在中国东部和北部等地与阿里巴巴合作。美国)开17箱小马店 同时,公司采用灵活的采购模式,通过总部采购、区域采购和联合采购模式,增强规模优势。 近年来,公司努力弥补生鲜购销的不足,开拓行业的上下游发展自己的品牌,完善仓储和物流基础设施,并建立了良好的供应链体系,为公司转型新零售奠定了良好的基础。

公司与阿里携手重燃超市新活力

引入阿里系统,进行店铺数字化改造,完善用户管理系统,提升购物体验;与此同时,实体店将与淘宝平台相连接,引入阿里流(Ali flow),提高门店的在线曝光率和大卖场的活力。 该公司的所有商店都已完成与淘大平台的对接。 截至2019年上半年,日均订单达到700个,正点率达到99.9%。在总销售范围内,大润发门店实现了同店正增长。

依托实体店和供应链优势,B端业务规模将达到100亿元。 2017年,公司建立了一个独立的在线平台“大润发电子道路开发”,发展B端业务 该公司利用实体商店作为“前沿阵地”,利用供应链的优势覆盖商店周围的B端客户。 到2019年上半年,单个商店的客户覆盖范围将达到100公里。注册用户达到50万,同比增长125%

优势互补,用阿里系统重构产品矩阵 公司拥有20,000多个SKU,能够满足客户对新鲜和日常产品的需求。 同时,公司引进苏宁家用电器、淘宝新轩、日用品包装盒,为客户提供丰富的产品结构和更高质量的产品,弥补产品矩阵的不足。 此外,商场强化服务场景,“产品+服务”创造差异化,找到顾客回归商场的意义。

整合大润发和欧尚品牌,优化采购和运营,降低重叠运营成本 目前,公司已经初步完成了双品牌整合,提高了欧尚门店的运营效率,降低了总管理成本,提高了净利润。 预计两年内实现拉奇的利润水平,实现双品牌同店销售的正增长。

盈利预测和投资评级:B2C和B2B业务转型初步探索后,公司在线业务收购成本、基础设施和劳动力成本预计将下降,新的零售探索奖金将与阿里巴巴合作发放。 作为行业内市场份额最高的企业,公司将进行转型以增强大卖场的活力,其市场份额将继续增加。 我们预计公司在19-21年内分别实现营业收入999.59/1058.39/1129.10万元。母公司净利润分别为2.68/30.04/32.93亿元,每股收益分别为0.28/0.31/0.35元,相应的市盈率分别为28.84/25.72/23.74元 保持“推荐”评级

风险提示:店铺扩张少于预期,多种格式影响加剧

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