新三板改革细则出炉 精选层入层标准以市值为核心

时间:2019-12-30 来源:www.chinawhcycy.com

继10月份宣布全面深化新三板改革后,11月8日发布了深化新三板改革的相关细则。 中国证监会对《非上市公众公司监督管理办法》和《非上市公众公司信息披露管理办法》的制定进行了修订。国家证券交易所制定了《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则(试行)》(以下简称《股票公开发行规则》)和《挂牌公司治理规则》,修订了《分层管理办法》 《股票定向发行规则》和《挂牌公司信息披露规则》,并于近期公开征求市场对上述六项自律规则的意见。

其中,最具吸引力的入选公司标准已经出台,以市值为核心,整体要求低于SciDev.Net上市条件和创业板公司的平均水平。

要点一:市场价值是选择层进入标准的核心。

新三板改革的另一个值得注意的措施是建立选拔级别 此次,股份转让公司修订了《股票交易规则》,以明确各级的准入标准。 根据“基础层-创新层-选择层”的三层市场结构,改善不同市场层次的进出条件和调整安排,规定上市可以同时进入创新层;丰富差异化的制度安排,使制度供给与上市需求相匹配,使企业上市成本与收入相匹配,使不同层次上市公司的权利和义务相匹配。

以市值为选择标准的核心,指标要求一般低于科学板的上市条件和创业板公司的平均水平。 根据《分层管理办法》,上市公司进入选择层面应满足四个条件之一:一是市值不低于2亿元,最近两年净利润不低于1500万元,净资产加权平均收益率不低于10%,或者最近一年净利润不低于2500万元,净资产加权平均收益率不低于10%;二是市值不低于4亿元,近两年平均营业收入不低于1亿元,增长率不低于30%,上一年经营活动产生的净现金流量为正;三是市值不低于8亿元,上一年营业收入不低于2亿元,近两年R&D投资总额不低于近两年营业收入总额的8%。第四,市值不低于15亿元,近两年研发投资总额不低于5000万元。

符合中国证监会、证券交易所和国家证券转让公司相关规定的上市公司可以直接向证券交易所申请上市交易。

修订后的《分层管理办法》保持当前的定期调整和实时调整程序基本不变。 即每年4月30日开始定期调整。如果基层公司符合创新水平的进入条件,调整将进入创新水平。如果选择层和创新层的公司触发周期性的层降,应进行相应的调用。 选择层将实施“随送随进”的政策 已完成公开发行并符合选择层进入条件的上市公司,应当在发行完成后调整进入选择层。

关于交易系统,《分层办法》明确表示,精选公司将实行持续竞价,建立市场秩序类型和价格稳定机制,并增加一个日间临时暂停机制。基层公司和创新级公司可以选择自己的电话拍卖或市场交易方式,提高电话拍卖中当前交易的匹配频率。 同时,减少投资者申报单笔交易的最低数量,完善交易信息披露机制

第二点:新三板上市需要创新层全年上市

10月25日,中国证监会宣布全面深化新三板改革。主要措施之一是优化发行和融资体系,根据上市公司不同发展阶段的需要建立多元化发行机制,完善现有定向发行体系,允许符合条件的创新层企业向不符合条件的投资者公开发行股票

股份转让公司已制定《股票交易规则》 对于向非特定合格投资公开发行股票和在选择层上市,对发行主体、发行条件、审查程序、申请受理、发行审核、发行承销、进入选择层及相关信息披露、募集资金管理和各方责任作出系统规定。 就发行人而言,发行人仅限于在新三板上市一年且符合相关入选标准的创新性层级公司。 就发行目标而言,应当是已经在全国股票转让系统的选择层开设股票交易权限的合格投资者。

此外,修订后的《股票公开发行规则》将在2018年10月优化定向发行制度的基础上,进一步完善现行定向发行业务规则,包括取消35名新股东一次发行的限制,调整审核机制安排,优化募集资金监管要求和授权发行相关规定,引入上市发行和自营发行同步发行等。提高融资效率,降低融资成本。

第三点:对不同层次的上市公司进行差异化的信息披露安排。

股权分置公司还修订了《股票定向发行规则》,在基础、创新和选择层面对上市公司中期和定期报告做出差异化披露安排:选择层面针对已完成向未指定合格投资者公开发行的优质企业,按照上市公司标准制定披露和监管制度;创新层主要发挥企业的培育功能,适度降低信息披露要求。基层企业类型多样,突出信息披露的客观描述和风险信息披露。

例如,定期报告差异化 在披露文件中,所选公司高度公开,监管标准与上市公司相似。因此,披露详细的年度报告、半年度报告和季度报告。从平衡系统供给和信息披露成本的角度来看,创新型企业应适当降低定期报告的披露频率,披露年度和半年度报告,而不披露季度报告。为了降低基层公司的披露成本,只要求基层公司披露简化年度报告和半年度报告。 在业绩披露的及时性方面,为了加强业绩披露的及时性,需要披露特定公司特定情况下的业绩表现和业绩预测。 在行业披露方面,特定行业的选定创新公司应按照行业信息披露指引的要求在年度报告中披露相关信息

审计要求也有所不同 上市公司年度报告中的财务报告应当由具有证券期货相关业务资格的会计师事务所审计。 选择级和创新级公司审计应符合关键审计事项标准的要求 对选定公司的定期报告审计有更高的要求。公司拟送股或将资本公积转为股本的,应当对其所依据的半年度报告或者季度报告进行审计。还应参照中国证监会关于注册会计师定期轮换的有关规定执行。

该公司表示,此次深化改革是一项全面改革,涉及新三板的所有层面和业务线。 上述六条自律规则是新三届董事会的基本业务规则。此外,国家证券交易所公司将修订《信息披露规则》,并与中国证券清算公司和中国证券业协会共同制定和修订操作文件,如详细的规则和指南。

新京报记者顾志娟,梁缘陈鹏主编,校对李香玲

责任编辑:王帅